Израильская экономика восстанавливается, но опасайтесь иллюзий

Израильская экономика начала восстанавливаться в первом квартале 2025 года, рост ВВП составил 3,4%. Продолжение войны, из-за ее высокой стоимости, будет и впредь тормозить восстановление.

Израильская экономика начала восстанавливаться в первом квартале 2025 года: рост ВВП составил 3,4% в год, а на душу населения — 2,2%.

Согласно данным, только что опубликованным Центральным статистическим бюро, подъем активности в начале 2025 года тем более обнадеживает, что он последовал за стагнацией активности в 2024 году, когда ВВП вырос всего на 1%, а рост на душу населения был отрицательным (-0,3%).

Хрупкое восстановление

Рост ВВП в 2025 году будет обеспечиваться главным образом за счет инвестиций, которые в первом квартале этого года подскочили на 8,7%. Хотя это в значительной степени компенсирует падение, зафиксированное в 2024 году (-6,4%), нам следует настороженно относиться к будущим тенденциям: рост в 2025 году в основном отражает подъем инвестиций в строительный сектор (+45%), в то время как инвестиции в информационно-коммуникационные технологии (ИКТ) упали на 75%.

Рост в 2025 году также будет поддерживаться государственными расходами: не увеличившись в первом квартале (-0,2%), они остаются на высоком уровне 2024 года. Государственные расходы не являются гарантией устойчивого роста, и их основной эффект заключается в увеличении внешнего национального долга.

С другой стороны, частный сегмент (за исключением строительства и государственного сектора) вернулся к положительным темпам: рост частного ВВП увеличился до 4,4% в первом квартале 2025 года после падения на 0,7% в 2024 году.

Двигатели в тупике

С другой стороны, многие факторы роста все еще тормозятся, так что остерегайтесь обмана: продолжение войны будет сильно сказываться на государственных расходах и располагаемых доходах населения.

То же самое относится и к потреблению домохозяйств, которое застопорилось: в первом квартале 2025 года оно упало на 5%, что является резким снижением после роста на 4,1%, зафиксированного в предыдущем квартале. Зигзаг в частном потреблении объясняется ожиданием в конце 2024 года покупок товаров длительного пользования, связанным с повышением некоторых налогов в начале 2025 года.

Внешняя торговля также не способствовала росту. Экспорт товаров и услуг упал на 1,8% в первом квартале 2025 года. Этот отрицательный показатель отражает рост экспорта алмазов, но экспорт высокотехнологичных товаров падал. За весь 2024 год израильский экспорт упал на 5%.

Хотя в начале 2025 года импорт снова вырос (+5%), он состоит в основном из военного оборудования. Импорт гражданской продукции в первом квартале 2025 года упал на 18%.

В целом, данные национальных счетов показывают, что в начале 2025 года израильская экономика вышла из рецессии 2024 года. Хотя эти результаты удовлетворительны, факт остается фактом: пока говорить о том, в 2025 г. экономика восстановится — преждевременно: рост поддерживается высоким уровнем государственных расходов, в то время как частное потребление замедляется.

Я не говоря уже о стремительно растущей инфляции (3,6% за последние двенадцать месяцев), которая будет поддерживать процентные ставки на высоком уровне, снижая покупательную способность населения и соответственно сокращая расходы. Поэтому дальнейший рост экономики в течение 2025 года остается под вопросом, по крайней мере, до тех пор, пока сохраняется военное положение.

Times of Israel française, перевод Ильи Амигуда